채권수익률이 내려가면 왜 채권 가격은 오를까?
채권수익률(금리)과 채권 가격이 반대로 움직인다는 개념은 처음에 조금 헷갈릴 수 있습니다.
쉽게 이해하려면 채권을 ‘발행 당시 이자가 고정된 증서’로 보면 됩니다.
예를 들어 연 5% 이자를 주던 채권이 있는데, 시장 금리가 내려가서 새로 나오는 채권들이 연 3% 이자만 준다면 어떨까요? 당연히 과거에 발행된 5%짜리 기존 채권이 엄청난 인기를 끌게 됩니다.
너도나도 이 채권을 사려고 수요가 몰리다 보니 자연스럽게 채권 자체의 가격이 비싸지는 것이죠. 즉, 채권의 인기가 높아져 가격이 오르면, 역설적으로 새로 진입하는 사람 기준의 수익률은 떨어지게 됩니다.
주식과 채권은 항상 청개구리처럼 반대로만 움직일까?
흔히 ‘주식이 오르면 채권은 떨어지고, 주식이 떨어지면 채권은 오른다’는 반비례 공식을 많이 들어보셨을 겁니다. 주식은 위험자산, 채권은 안전자산이라 시장 상황에 따라 돈이 이동하기 때문인데요.
하지만 이 공식이 항상 성립하는 것은 아닙니다.
가장 대표적인 예가 ‘고인플레이션’ 시기입니다. 물가가 너무 가파르게 오르면 중앙은행은 금리를 급격히 올릴 수밖에 없습니다. 금리가 오르면 채권 가격은 떨어지는데, 동시에 고금리로 인해 기업들의 비용 부담이 커지면서 주식 시장도 함께 주저앉게 됩니다.
이처럼 경제 환경에 따라 두 자산이 동시에 떨어지거나 함께 오르는 예외도 존재합니다.
주식 투자자가 꼭 알아야 할 금리와 인플레이션의 흐름
주식을 하면서 거시 경제를 전부 알 필요는 없지만, 인플레이션과 금리의 삼각형 관계는 반드시 이해해야 합니다. 인플레이션은 물가가 오르는 현상이고, 이를 잡기 위한 소방수 역할을 하는 것이 바로 ‘금리 인상’입니다.
시중에 풀린 돈의 가치를 높여 소비를 줄이겠다는 뜻이죠. 금리가 인상되면 기업들은 돈을 빌리기 어려워져 투자를 줄이고, 이는 주가 하락의 원인이 되기도 합니다.
반대로 경기 침체가 오면 금리를 인하해 돈을 풀고 주식 시장을 부양하게 됩니다. 이 흐름을 읽을 줄 알아야 내 소중한 자산을 언제 주식에 싣고 언제 뺄지 기준이 생깁니다.
왕초보 투자자를 위한 단 한 권의 경제 지식 도서 추천
여러 권을 사기 부담스럽고, 대학 전공 서적처럼 딱딱한 이론 대신 ‘투자 실전에 바로 쓰는 경제 지식’을 원하신다면 <주식투자자 관점에서 쓴 경제기사 읽는 법> 계열의 도서나 김영익 교수의 <경제지표 바로 알면 주식투자 성공한다>를 추천합니다.
이왕이면 딱 한 권으로 끝낼 수 있도록 금리, 인플레이션, 환율이 주가와 채권에 미치는 영향을 유기적으로 연결해 주는 책이 좋습니다. 어려운 수식 없이 네이버 금융 뉴스에 나오는 용어들을 친절하게 풀어주기 때문에, 하루에 한 장씩 부담 없이 읽으며 주식 시장을 바라보는 든정하고 넓은 시야를 기르실 수 있을 것입니다.